Si 11 cifras es tu umbral de atención, quizás te interese saber que el valor empresarial combinado de las startups españolas superó los €100 mil millones en 2023, según el último informe de Dealroom sobre el ecosistema tecnológico español. Como veremos, la inversión de riesgo en las startups españolas también se mantuvo bastante bien, con €2.2BN recaudados en alrededor de 850 rondas de financiación.

El recuento de capital de riesgo de España fue menor el año pasado que en 2021 y 2022; eso no es sorprendente ya que estos años fueron atípicos. A diferencia de otros lugares, sin embargo, el país no ha caído por debajo de los niveles de actividad previos a la pandemia. En 2019, por referencia, las startups españolas habían recaudado colectivamente €1.9BN en capital de riesgo.

Pero primero, hay varias formas de ver el valor de 11 cifras EV de las startups españolas. Por un lado, sitúa a España por delante de Noruega, Italia o Portugal. Por otro lado, con un valor combinado de $191BN, el ecosistema tecnológico de Cambridge solo casi vale el doble que el de España. (Con $1 valiendo €0.92 hoy, por favor, perdónanos por omitir conversiones.)

Se podría decir mucho sobre si España está haciendo lo suficiente para apoyar el espíritu empresarial, pero por hoy, quedémonos con los hechos y números.

Agregando el tiempo como factor, Francia alcanzó €100BN en EV combinado de startups hace seis años, y Alemania hace nueve años. Pero el valor de la tecnología española también es uno de los que más rápido crece en Europa, señaló Dealroom en una diapositiva. Dales más tiempo, y tal vez algunas de las startups españolas se conviertan en decacornios y más.

Aquí está el embudo según el informe:

Con un total de €2.2BN en inversión de riesgo, los resultados de 2023 hicieron avanzar la aguja en la dirección correcta, pero principalmente para la parte superior del embudo. El volumen de inversión para las etapas "Early-stage" - pre-seed, seed y Series A - alcanzó su máximo histórico el año pasado, y las etapas Series B y Series C se mantuvieron sólidas. Sin embargo, la actividad en etapas tardías fue "tranquila", según Dealroom, con solo dos mega rondas (en la veterana plataforma de gestión de datos Denodo, que desde hace tiempo se trasladó a los EE. UU.; y la startup de eventos basada en datos Fever).

La desaceleración en la actividad de etapas tardías no es única en España, pero, como en otros lugares, podría ser motivo de preocupación. La actividad empresarial no es solo un embudo: también se supone que es un círculo.

Por ejemplo, las empresas emergentes de alto perfil a menudo se convierten en fábricas de fundadores; en España, ha sido el caso de Fever, pero también de Cabify, job&talent, Glovo y wallbox. Pero sin eventos de liquidez, se vuelve más difícil para los antiguos empleados convertirse en ángeles o comenzar nuevas empresas.

Eso también es una necesidad en el lado del VC, con las salidas proporcionando liquidez que puede reinvertirse en acuerdos de etapa temprana. Sin grandes fusiones y adquisiciones y salidas a bolsa, siempre existe el riesgo de que a los fondos les falte capital para invertir de nuevo.

Los VC españoles no parecen preocupados, sin embargo; el tiempo hará su trabajo, sugieren. Jaime Novoa, socio de Kfund, comentó en el informe que él y sus colegas están "muy seguros de que varias empresas que están siendo financiadas ahora se convertirán en empresas de crecimiento en los próximos cinco a diez años." Citó como una señal positiva cómo la actividad de etapa temprana "permanece muy saludable".

No solo la etapa temprana está bastante activa, sino que los equipos financiados también están en línea con lo que Europa podría querer ver más. La mayor parte de la financiación de VC de 2023 en las startups españolas se destinó a tecnología climática, seguida de biotecnología y energía limpia. Es demasiado pronto para decir cuántas de estas podrían convertirse en centauros, pero definitivamente valdrá la pena seguirles la pista."